一周主要回顾与展望： 1) 2017 年 1-2 月，社会消费品零售总额 5.8 万亿元，同比名义增长9.5%。其中，限额以上单位消费品零售额 2.47 万亿元，增长 6.8%。服装鞋帽、针纺织品零售额 2565 亿元，同比增长 6.1%。化妆品零售总额 393 亿元，同比增长 10.6%。 2) 2017 年1-2月，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长 2.2%，其中服装类零售额同比下降 1.3%。3) 2017 年 1-2 月， 全国 50 家重点大型零售企业商品零售额同比增长 1.6%。服装类零售额同比下降 1.6%。
　　春季策略会新零售+新消费专家实录： 1、中华商业信息中心主任王耀： 现主要依靠第三产业拉动 GDP，生活服务业潜力巨大。 2、天狗网总裁，大商集团总裁刘思军： 体验需求带给实体零售新机会。 3、天地精华股份有限公司电商总经理兼联合创始人赵泉： 线上线下是零售不同业态，合作共赢是未来趋势。
　　信息速递：1、跨境通：16年用户数接近翻番达 7000 万，提升用户体验渗透主流人群，目标行业占比 10%，还有 10 倍空间。 2、上海家化： 坚持多品牌策略，代理 Tommee Tippee在中国的销售。3、华孚色纺：阿克苏、越南项目 17 年将陆续投产;供应链业务持续壮大。
　　公司追踪：1、跨境通： 公司出资1.4亿元(占注册资本 70%)与青创小贷、小额再贷款共同出资设立小额贷款公司。 2、上海家化： 1)公司 16 年营收 53.2 亿元( -8.98%)，归母净利润 2.2 亿元( -90.2%)，扣非净利润 2 亿元( -74.9%)， EPS 为 0.32 元( -90.3%)，主要原因系行业增速放缓，传统销售渠道和百货增速放缓，外资和本土品牌加大市场营销投入; 2)拟 10 股派 1 元; 3)拟独家代理英国 PMM 公司(平安控股)旗下 Tommee Tippee 品牌婴幼儿哺喂产品中国大陆经销业务， 17 年预计采购 1800 万元，推广费 2250 万，公司收取 PMM营销费用 1250 万元。 3、嘉欣丝绸： 1)公司 16 年营收 22.5 亿元( +11.9%)，归母净利润9958 万( +70.5%)， EPS 为 0.19 元( +72.7%)，主要原因系公司外贸业务继续保持增长; 2)拟 10 股派 1.5 元。 4、商赢环球： 1)公司 16 年营收 4.3 亿元( +2791.4%)，归母净利润 2891万元(去年亏损 6107 万元)， EPS 为 0.11 元，系完成收购环球星光 95%股权，四季度业绩并表所致。 2)购买 1.7 亿元理财产品。 3)公司拟向国投泰康信托申请 2 亿元流动资金借款。 5、航民股份： 1)公司 16 年营收 31.9 亿元( +5.38%)，归母净利润 5.4 亿元( +12.1%)，EPS 为 0.85 元( +11.9%)，主要原因系项目建设稳定推进，市场竞争力提升; 2)拟 10 股派2.6 元。 6、浙江富润： 1)公司 16 年营收 8.8 亿元( +9.3%)，归母净利润 1 亿元( +321.5%)，EPS 为 0.28 元( +300%)，主要原因系公司减持上峰水泥获得投资收益 1.5 亿元; 2)拟 10股派 1 元。 7、安正时尚： 1)公司 16 年营收 12 亿元( -1.5%)，归母净利润 2.4 亿元( -3.2%)，EPS 为 1.1 元( -3.5%)，主要原因系公司多品牌、差异化战略形成以及供应链优势体现; 2)拟 10 股派 4 元。 8、搜于特： 1)公司 16 年营收 63.2 亿元( +219%)，归母净利润 3.6 亿元( +87%)， EPS 为 0.26 元，系新的发展策略实施，品牌升级，内部管理强化; 2)拟 10 转10 派 0.25 元; 3)公司全资子公司搜于特品牌向控股子公司聚构商贸增资 1 亿元，用于业务发展。9、华茂股份：1)公司 16年营收 19.7亿元(+1.81%)，归母净利润 9857万元(+21.71%)，EPS 为 0.1 元，主要原因系加强资本运营，整合国内外优质行业资源，优化品种结构; 2)拟 10 股派 0.5 元; 3)公司计提固定资产减值准备 3229 万元，直接减少 16 年归母净利润2672 万元。 10、华孚色纺： 1)公司非公开发行 1.7 亿股( 12.62 元/股)，募集资金 22 亿元，限售期 12 个月。 2)公司 16 年营收 88.4 亿元( +29.9%)，归母净利润 4.8 亿元( +42.6%)，EPS 为 0.57 元( +42.5%)，主要原因系网链业务全面启动，营业收入快速增长; 3)拟 10 股派 0.48 元。 11、申达股份： 因政策、市场环境变化原因，公司终止非公开发行股票。 12、天创时尚： 公司拟对副总经理、董事、董秘在内的 13 名员工进行限制性股票激励共 280 万股(占总股本 1%)，授予价格 10.65 元/股，锁定期 12/24/36 个月，有效期 48 个月。
　　上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数上涨 0.7%，相对申万 A 指数下降 0.19%。其中，纺织制造指数上涨 0.27%，相对申万 A 指下降 0.62%;服装家纺指数上涨 0.98%，相对申万 A 指上升 0.09%。
　　我们的观点： 消费板块近来股价整体均有上涨，建议关注还未明显上涨行业龙头，重点配置高成长股和价值股。 推荐： 1)高成长：跨境通; 2)价值股：海澜之家; 3)调整到位，弹性大：七匹狼。