一、基金基本情况概述

天治核心成长混合(LOF)(163503)成立于2006年1月20日，三季度最新规模2.95亿元。招商证券三年期评级为3星，济安金信三年期评级为2星。

基金经理许家涵拥有8.4年的基金投资经历，2023年7月27日正式接受天治核心成长混合(LOF)基金管理，任职期间回报为-45.56%，位居同类902只基金中第854名。

许家涵现管理7只产品（包括A类和C类），管理总规模为6.90亿元，平均年化回报为-4.11%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-13.95%，同类平均收益为-8.17%，在同类4044只基金中排名3209位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，天治核心成长混合(LOF)基金的总资产为3.01亿元。较上一期3.41亿元变化了-0.40亿元，环比变化了-11.65%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

天治核心成长混合(LOF)基金的持有人数为34954人，机构投资占比为0.19%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达93.93%。较上一期环比变化了3.11%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为32.48%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

天治核心成长混合(LOF)基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为1016.25%，上一期换手率为1311.22%。历史换手率最高为2022年6月30日，高达1381.79%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

三季度以来,国内稳增长政策逐步发力,7月国内高频经济数据边际改善,部分行业开工率逐步回升,出行数据持续改善,汽车销量平稳回升,南华商品价格指数上涨。总体来看国内工业企业处于去库存尾声,部分细分领域已处于补库存状态。国内经济逐步改善,商品价格上涨的情形下,PPI底部逐步回升。8月25日三部门推动认房不认贷政策进一步优化。8月31日人行和金融监管局发布优化差别化住房贷款政策和存量首套房利率的政策,内容涉及降低首付比例、房贷利率、认房不认贷和城中村改造等政策。资本市场利好政策频出,8月27日证监会调降印花税,限制减持、放缓IPO等活跃资本市场政策。由于投资者信心不足、外资持续流出、稳增长措施仍等待进一步见效等因素,A股当前仍处于磨底状态。 投资策略方面,本季度继续执行核心-卫星策略,大小盘均衡配置,积极参与了当前估值仍处低位的顺周期相关板块,如银行、保险、地产链、有色、化工、食品饮料、医药、汽车、机械、交通运输等行业板块的优质公司,同时也对通信、计算机、电子等科技成长板块公司进行了配置。

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