上周市场略低于预期，市场在周初呈现一定的轮动格局，而下半周市场出现回落，中小创再度走弱，不过整体看A股趋势仍然良好，市场能否再度走出独立行情？

我们一起来看看最近的一些热点事件先。

汇率连续贬值


近期人民币连续贬值，市场一度担忧人民币破7甚至破8，资金外流的隐忧不断。汇率连续贬值的内在核心是货币超发推升下的资本流动，在货币超发态势下，实体经济低迷，加之可投资品种目前看缺乏相当的吸引力。

因此，在股市、楼市、期货等市场轮番炒作之后，资金有外流避险投资的需求，人民币出现贬值也就在所难免了。


汇率贬值的外部核心实质上是特朗普上台后的政策导向预期，其政策导向预期主要是美国实体经济复苏，强硬的贸易保护政策等。

这对于我们的进出口贸易来说具有相当大的压力，目前的贬值预期在一定程度上也缓解了出口的压力，而美国经济复苏和加息预期也在相当程度上使得强势美元成为市场预期，人民币对于美元贬值也在情理之中。

从态势看，未来出现大幅的汇率风险的不确定因素在美国，国内随着经济结构转型调整，内在的投资吸引力或有望探底回升，再出现大幅的波动风险不大。

资本市场在内部大量流动性投资需求下风险偏好或有望提升，港股市场在深港通开通后资金流向或许有望得到较大提升，市场机会有望加大。

中国方案入选5G行业标准


中国主导的Polar短码成为国际移动通行标准化组织的5G eMBB（增强移动宽带）控制信道标准方案，该方案打败美国高通的LDPC方案和法国Turbo2.0方案，打破了欧美在该领域的垄断格局。

在高科技行业，行业标准和游戏规则始终是最核心的部分，而在通信行业更是如此，之前的3G和4G，我们尽管市场份额巨大，但是鉴于标准被欧美国家垄断，市场的巨大利润被欧美企业所获取。

华为取得5G的通信行业标准后，意味着华为在全球通信行业中有了产业链的先发优势和话语权，这对于华为及产业链的相关上市公司将有望催生巨大的行业机会，5G标准的实施及后续效应值得重点关注。

5G的相关标的有：信维通信、通宇通讯和富春通信等。

全球BDI指数反弹，航运板块走强


今年以来BDI指数大幅反弹，指数突破千点，创年内新高，其中美国市场的航运个股更是创出了3天内涨幅超过20倍的神奇个股。

BDI指数是由几条主要航线的即期运费加权计算而成，是即期市场的行情反映，运费的高低会影响到指数的涨跌，以煤、钢材和铁矿石为主的工业原料为主，在某种意义上将，BDI指数的大幅反弹本质上是近期大宗商品价格反弹的表现。

从航运板块看，无论是美国市场还是港股市场，近期航运板块都走出了一波巨大的独立行情，A股部分航运个股也呈现反弹态势。

从目前态势看，鉴于BDI指数具备一定的延续性，短期出现暴涨暴跌概率不大，而且加之美国特朗普上台之后的经济政策预期，周期类的大宗商品仍有望看高一线，航运指数仍有一定的延续性预期，各个细分市场的龙头值得关注。

技术论市


上周市场维持震荡格局，三大指数呈现冲高回落格局，均收出上影线略长的小阳线，市场在目前位置出现一定的多空分歧。

上证指数方面，周线突破强压力区3150一线后，上周勉强站稳3190点120周均线位置，目前市场上方的强压力区仍在3250-3300一线。


从短周期看，60分钟和30分钟周期仍然调整未到位，短期仍有震荡调整的可能，但下方3150平台目前有一定支撑，市场维持震荡概率仍然较大。

中小板指数方面，上周市场在挑战年线附近强压力区失败，市场并未完全走出最乐观的轮动行情，中小板反弹戛然而止，市场重回调整态势。

目前看仍需要时间换空间，6860-7000一线震荡仍是大概率，下一波中小创能否打开市场空间，7000点一线能否放量突破是关键，目前仍持谨慎观望态势。

创业板指数方面，三大指数之中走势最差，在上周三收出冲高回落的长上影阴K线后判断短期创业板反弹中止，从周四周五看，确实如此。

目前看，市场仍处于2120-2200的区间震荡中，后市仍有再度上冲2200一线的可能，但目前无论是龙头股走势还是整体指数态势看都不容乐观，继续维持谨慎观望态势。

整体看，三大指数在连续上攻后都出现一定的调整，目前市场仍然主板较强，中小创在上半周的轮转格局未能延续，短期仍需要时间换空间给予一定的调整周期。

而后中小板在7000点，创业板在2200点的攻坚战是未来能否打开局面，看高一线的关键。

总体来说，目前市场仍有几大不确定因素，其中大宗商品的大幅反弹后，通胀预期上升，经济有滞涨的隐忧。

人民币持续的贬值加速资金外流的风险，在目前实体经济低迷，缺乏足够的投资渠道态势下，加之美国特朗普的贸易政策预期，人民币在未来仍然会有一定的压力，这对于A股市场的资金面来说会有一定的压力。

同时，美国加息预期临近，全球资本市场或许会再度遭受一定的冲击，市场风险偏好或许受到影响，而预期中的深港通再度推迟，这也成为目前市场尤其是券商股大幅震荡的重要原因。

因此，在接下来不足两个月的时间内，市场面临的冲击仍然不小，跨年度行情的预期仍面临较多的不确定性，仍然需要谨慎应对。

在整体趋势仍然良好态势下，从操作角度仍然以10日均线作为仓位调配的重要参考点，本周维持先抑后扬、区间震荡的观点。

主板方面的机会仍然优于中小创，周期资源股调整充分后仍可关注，铁路基建板块因为四季度保增长压力也将有望继续获益，中小创方面关注超跌和高成长个股，港股方面继续耐心布局深港通驱动下的投资机会。

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